Broadcom a déclaré un chiffre d’affaires de 14,1G$ pour le trimestre d’octobre. (Photo: AdobeStock)
Broadcom (AVGO) a déclaré un chiffre d’affaires de 14,1 milliards de dollars (G$) pour le trimestre d’octobre, en hausse de 8% en séquentiel. À plus long terme, la direction a également estimé que son marché disponible exploitable pour les puces d’intelligence artificielle chez ses trois plus grands clients se situait entre 60 et 90G$ au cours de l’exercice 2027.
Nous avons relevé notre estimation de juste valeur pour Broadcom à 190$ par action, contre 155$, car nous avons revu à la hausse nos prévisions de croissance du chiffre d’affaires de l’intelligence artificielle (IA). Nous considérons désormais les actions comme à peu près juste valeur après un bond de 15% après la fermeture de la bourse, en réponse à des résultats et des orientations solides.
Nous prévoyons maintenant une croissance annuelle de près de 40% du chiffre d’affaires des puces d’IA de Broadcom jusqu’à l’exercice 2029, dont plus de 50 % jusqu’à l’exercice 2027. Cela nous place à l’extrémité conservatrice de l’évaluation du marché disponible exploitable par la direction. Nous prévoyons 44,2G$ de revenus pour les puces d’IA au cours de l’exercice 2027.
Pour acheter des actions Broadcom aujourd’hui, nous pensons que les investisseurs doivent croire au point médian ou supérieur du marché disponible exploitable et s’attendre à ce que Broadcom conserve une part de 70% de cette opportunité.
L’estimation du marché disponible exploitable de Broadcom pour l’exercice 2027 implique une croissance du chiffre d’affaires de l’IA nettement plus élevée au cours des trois prochaines années que ce que nous avions prévu, à un taux annuel d’environ 62% à partir de l’exercice 2024.
Nous pensons que Broadcom a la possibilité d’obtenir une part majoritaire de ce futur marché disponible exploitable. La direction estime que pour l’exercice 2024 il se situera entre 15 et 20G$, ce qui implique que Broadcom détient une part d’environ 70 % avec 12,2G$ de revenus de puces d’IA pour l’exercice 2024.
Nous voyons un potentiel de hausse, étant donné que Broadcom vient de commencer à travailler avec deux autres clients d’accélérateurs d’IA personnalisés (qui, selon nous, sont Apple — AAPL — et OpenAI) et vend ses puces de réseaux marchands pour l’IA à une base de clients plus large.
Les perspectives impressionnantes de Broadcom en matière de revenus liés à l’IA adhèrent à notre thèse à long terme selon laquelle l’entreprise possède des capacités de conception de puces différenciées pour les réseaux et l’informatique haute performance qui lui permettent de capitaliser sur les investissements importants dans le cloud et de prendre des parts de marché.
L’auteur ou les auteurs ne possèdent pas de parts dans les titres mentionnés dans cet article. En savoir plus sur les politiques éditoriales de Morningstar.
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